編者按：“中國高鐵靠什么賺錢？”一直是人們關(guān)注的焦點。有人說高鐵利潤微薄，而中國高鐵有可能成為世界上最賺錢的高鐵。在此之前已經(jīng)有不少的報告，研究表明，中國高鐵具有巨大的利潤空間。但這次是一場激烈而充滿爭議。這場爭議不僅涉及其票價定價、盈利模式與未來規(guī)劃，還包括其人力成本占比、管理費用占比較高等諸多方面。本文來自微信公眾號“摩爾智庫”。
一、中國高鐵靠什么賺錢？
“我們測算，以每公里票價5元計，中國高鐵將是世界上最賺錢的國家之一?！?月25日，中國工程院院士、沈陽鐵路局總工程師周生賢在北京透露，今年一季度，中國高鐵實現(xiàn)營收950億元，同比增長31%;凈利潤60億元，同比增長57%;營業(yè)利潤率達(dá)到8.8%;虧損額為35億元，而去年同期為虧損74億元。而2016年年報顯示，公司實現(xiàn)營收1736億元，同比增長77%;凈利潤為35億元，同比增長53%;凈利潤增幅超過去年全年(83%)?！坝捎跔I收同比增長34%,利潤同比增長57%,這樣算下來高鐵一年賺個幾十億已經(jīng)是很不錯了！”沈陽鐵路局方面表示，在高鐵運營的5年里，高速列車的平均行駛里程增長了152%左右，在世界范圍內(nèi)都屬佼佼者。但由于客流不穩(wěn)定、收入不穩(wěn)定且不確定等因素影響，實際盈利情況遠(yuǎn)不如預(yù)期。此前就有相關(guān)研究報告指出，在高鐵項目建設(shè)及運營的5年里，中鐵總每年至少要虧損150億（按其公布的財務(wù)數(shù)據(jù)計算）以上。
二、為什么這么說，或者說目前的盈利模式是什么？
中國鐵建旗下，有三家上市公司：中鐵建、中鋼聯(lián)和北車。中鐵投是央企中國鐵路總公司旗下的，而中國鐵總與其他三家國企一樣，也有股份。而且還有一個共同點：沒有實行單一票制，而且大部分票種價格都要比原來便宜，這就是所謂的“票價不透明”。至于中國鐵建和北車是否存在“混合所有制改革”，那要看情況了。而目前三家公司業(yè)績情況如何？據(jù)2017年報記者的初步統(tǒng)計，中國鐵建2017年實現(xiàn)營業(yè)收入約為2.9萬億元、凈利潤約1.29萬億元；北車主營業(yè)務(wù)利潤率13.3%;而中國鐵路總公司（中鐵建+北車）近三年毛利率為20%~25%。根據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)測算,2017年度營業(yè)總收入約為6.75萬億元、凈利潤約1.2萬億元。
三、為什么這么賺？
“高鐵是中國最賺錢的”這一論調(diào)的背后，是國內(nèi)對高鐵前景的種種猜測與分析。然而這一切，并非空穴來風(fēng)。通過對比相關(guān)研究報告（以下簡稱“報告”）可以發(fā)現(xiàn)，從收入來看，由于中國高鐵項目都在沿海地區(qū)，因此收入來源主要集中在沿海區(qū)域。因此可以推測出高鐵收入主要來自于沿海地區(qū)。而在具體數(shù)據(jù)上，報告也給出了相關(guān)結(jié)論:2009年中國高鐵營業(yè)收入達(dá)到2506億元，營業(yè)利潤為76.7億元，利潤總額達(dá)到287.5億元;2009年至2015年，這三年來分別為523.5億元、495.9億元和830.5億元，三年復(fù)合增長率達(dá)到24.6%。
