近期債券審批中，債券審批時(shí)間延長(zhǎng)的事情頻頻發(fā)生。很多企業(yè)的債券在發(fā)行之后，就到了發(fā)行申請(qǐng)期或發(fā)行窗口期，但是，也有很多企業(yè)在承銷(xiāo)業(yè)務(wù)和審批業(yè)務(wù)中做得很好。一些承銷(xiāo)商認(rèn)為，企業(yè)申請(qǐng)債券成功后也就沒(méi)有多長(zhǎng)時(shí)間，所以就會(huì)把之前的事情推到后面。其實(shí)債券的審批并不是這樣簡(jiǎn)單的事。債券審批是指發(fā)行人向發(fā)審委提交資料申請(qǐng)之后，發(fā)審委在審核流程中進(jìn)行獨(dú)立決策的一個(gè)過(guò)程。如果說(shuō)企業(yè)發(fā)行債券需要從市場(chǎng)申請(qǐng)到發(fā)行成功這一過(guò)程分為三個(gè)階段：受理、初審、發(fā)行和審批階段。

一、審批流程

對(duì)于發(fā)行來(lái)說(shuō)，申請(qǐng)文件審核流程分為初審、核準(zhǔn)、發(fā)審委審批等三個(gè)環(huán)節(jié)。初審和核準(zhǔn)通常會(huì)耗時(shí)一個(gè)月左右的時(shí)間，核準(zhǔn)一般在半個(gè)月左右。發(fā)審委審批一般需要2個(gè)月左右的時(shí)間。審批通過(guò)后進(jìn)行核準(zhǔn)或者發(fā)審。不過(guò)還有一個(gè)比較特殊的審批就是承銷(xiāo)期審批。

二、時(shí)間成本及人力成本

一般來(lái)講，發(fā)審委審核時(shí)限一般為7-10個(gè)工作日，如果遇到緊急事項(xiàng)，發(fā)審委一般會(huì)在10-15個(gè)工作日內(nèi)做出是否同意或不予通過(guò)的決定。同時(shí)，發(fā)審委的專(zhuān)家審核期限一般為1-2個(gè)工作日，如遇特殊情況確需延長(zhǎng)時(shí)，發(fā)審委也會(huì)在會(huì)議紀(jì)要中明確。一般來(lái)講，發(fā)審委的人員是有限的。因此在債券審批中人力成本也是不容忽視的。根據(jù)發(fā)改委官網(wǎng)公布的最新數(shù)據(jù),2023年11月29日，發(fā)改委共受理147家公司申報(bào)資料。其中有28家公司均由發(fā)改委負(fù)責(zé)審核。

三、債券審批時(shí)限

一般情況下，發(fā)審委對(duì)擬發(fā)行的證券品種，以及擬募集資金的投向等，在收到發(fā)行人提交的全部文件后，最長(zhǎng)可審查一周，審查期限視發(fā)行人具體情況而定，如三個(gè)月、九個(gè)月等。一般情況下發(fā)審委對(duì)債券品種以及擬擬募資的投向等會(huì)在審查期限內(nèi)作出是否發(fā)評(píng)的決定。如果有多個(gè)發(fā)評(píng)委員認(rèn)為需要更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)完成審查工作而決定終止審查的話就要進(jìn)行再審查了。再審查的期限為3個(gè)月。一般情況下對(duì)于審核期限內(nèi)沒(méi)有問(wèn)題完成審查工作（包括再審查）的話，發(fā)審委一般會(huì)在3個(gè)月內(nèi)完成初步審查資料；對(duì)于審核期限過(guò)長(zhǎng)或過(guò)短（特別是涉及發(fā)行規(guī)模較大或有重大不確定性事項(xiàng)的審批期限一般超過(guò)3個(gè)月）都需要重新審查資料。再審查意見(jiàn)或回復(fù)一般會(huì)在10個(gè)工作日內(nèi)完成結(jié)果公示；如果超過(guò)了10天或者15天不能確定是否有進(jìn)一步問(wèn)詢(xún)事項(xiàng)需要補(bǔ)充后，再次重新審核。債券審批流程中所需要耗費(fèi)時(shí)間往往比其他項(xiàng)目申請(qǐng)流程要長(zhǎng)一些。

四、審核部門(mén)對(duì)企業(yè)發(fā)行債券過(guò)程中的問(wèn)題做出解答

1、發(fā)行人不能按期償付到期債務(wù)，是否可以申請(qǐng)延期？發(fā)審委對(duì)有關(guān)事項(xiàng)作出了回答，即：關(guān)于發(fā)行條件不符合發(fā)行條件的要求，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)及時(shí)修改預(yù)案，調(diào)整和補(bǔ)充相關(guān)材料。發(fā)行條件的應(yīng)當(dāng)及時(shí)辦理有關(guān)程序，并通知發(fā)行人；對(duì)于未滿(mǎn)足發(fā)行條件的情形，發(fā)行人應(yīng)及時(shí)修改并補(bǔ)充有關(guān)材料。關(guān)于信息披露等問(wèn)題說(shuō)明：對(duì)于申請(qǐng)延期的情形是否可以在受理后3個(gè)月內(nèi)召開(kāi)發(fā)審委會(huì)議？根據(jù)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行人發(fā)債的文件材料進(jìn)行審核時(shí)，若發(fā)現(xiàn)重大缺陷和需要調(diào)整預(yù)案或補(bǔ)充相關(guān)材料的，相關(guān)部門(mén)應(yīng)當(dāng)在申請(qǐng)受理后1個(gè)月內(nèi)召開(kāi)會(huì)議。如需延期的情形可將審核意見(jiàn)反饋給發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)以及主承銷(xiāo)商。2、主承銷(xiāo)商在受理期間是否需要延長(zhǎng)與其他業(yè)務(wù)部門(mén)之間的溝通聯(lián)系方式？