最近，我寫了一篇文章，題目是《毛利率只有一半的“殼”公司的財務(wù)報表》，很多朋友跟我說這種事怎么能不報？其實這種事兒在會計領(lǐng)域就存在，只不過由于人們對某些事情的認(rèn)知偏差形成了一種慣性思維罷了。而對于一個企業(yè)而言，我們可以看到這種情況發(fā)生的概率很小并且很少。對于很多上市公司來說，它會根據(jù)所處的行業(yè)、同行業(yè)或者是自身其他業(yè)務(wù)發(fā)展階段、主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品等因素來進行選擇和比較。由于毛利率會受多種因素疊加影響，所以它所呈現(xiàn)出來的情況也是非常復(fù)雜。但是總體來說，我們看到很多時候都不會發(fā)現(xiàn)它存在著一些隱藏著的小風(fēng)險。
一、毛利率越高，股東就越虧損
當(dāng)一個公司經(jīng)營業(yè)績不佳時，通常會采取計提資產(chǎn)減值損失等手段來進行補償。而從投資者角度來看，企業(yè)利潤下降往往是因為經(jīng)營業(yè)績變差了。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績變差時，其資產(chǎn)負債表中就會體現(xiàn)為股東一年內(nèi)虧損了。
二、公司管理層的選擇
雖然說毛利率是一個非常重要的財務(wù)指標(biāo)，但是，我還是要說，一個公司想要實現(xiàn)長期穩(wěn)定發(fā)展，最根本的還是要管理層做出業(yè)績來。而這也是一個公司在未來是否能夠持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)保障。作為上市公司管理層，應(yīng)該始終保持對公司未來發(fā)展高度關(guān)心和關(guān)注，只有這樣才能夠保證其正常的發(fā)展。
三、如何規(guī)避這種風(fēng)險？
所以說，我們看到很多時候都會有朋友來問管理層如何規(guī)避毛利率降低的風(fēng)險？其實解決方案非常簡單，那就是把人力成本算到成本里面去。這里要說一下勞務(wù)費用到底是如何算出來的？因為勞動工資、五險一金、獎金等都會影響毛利率，因此人力成本也是一種企業(yè)收入扣除成本后的價值。但是一般情況下，人力成本與業(yè)務(wù)費用是分開核算。比如你將業(yè)務(wù)費用按照銷售收入和利潤進行分錄來核算就好一些。
四、未來盈利增長的趨勢是怎樣的？
通常，企業(yè)對于未來盈利的增長趨勢，都是以中報的形式進行披露的，如果不能準(zhǔn)確判斷出上市公司所在領(lǐng)域的未來盈利水平的增長趨勢是怎樣的，則可能對財務(wù)報表質(zhì)量產(chǎn)生較大影響。因為如果我們在分析上市公司歷年披露的中報時發(fā)現(xiàn)，其主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤都有很大波動，那么也可能表明一家公司存在經(jīng)營上遇到了問題。比如在2023年中報中發(fā)現(xiàn)，其主營業(yè)務(wù)收入增長乏力甚至是出現(xiàn)了負增長；而凈利潤則出現(xiàn)大增29%的情況。此外，從各行業(yè)來看，根據(jù)中報披露情況可發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)行業(yè)毛利率水平出現(xiàn)了下滑。
五、核心技術(shù)壁壘是否存在
我們看一下整個電子行業(yè)的毛利率水平是如何表現(xiàn)出來的。在市場競爭激烈的行業(yè)環(huán)境下，有很多公司都會通過設(shè)立子公司來發(fā)展自己的業(yè)務(wù)。如果某一類核心技術(shù)是公司所擁有或者說掌握的，那么這樣就能夠獲得相應(yīng)業(yè)務(wù)所帶來凈利潤及毛利率水平上較大幅度增長。
六、結(jié)語
總體來說，毛利率變動對公司經(jīng)營業(yè)績可能存在著一定的影響。但是因為人力成本的存在，公司可能會在計算毛利率時將人力成本納入其中。雖然人力成本對于公司凈利潤有一定程度影響，但是長期來看還是要保持一個合理的水平。
