我們經(jīng)常聽到，業(yè)績好的企業(yè)員工福利好、激勵(lì)制度好，業(yè)績也會(huì)高增長，那這樣的企業(yè)就很難盈利嗎？當(dāng)然不是。今天我們來聊聊漢得。2014年12月23日晚間，漢得信息技術(shù)股份有限公司(002145. HK)公布了2014年年度報(bào)告的全文。年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.55億元同比增長32.03%;實(shí)現(xiàn)凈利潤4.44億元同比增長29.47%;歸屬于上市股東凈利潤4.72億元同比增長33.44%。總資產(chǎn)147.87億元，比上年增加了24.61%;歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)87.96億元，比上年增加了6.89%。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3.15億元，比上年增長27.03%。經(jīng)營性凈現(xiàn)金流凈額2.56億元，較上年同期-21.79%大幅降69.91%,主要是由于公司在2014年末經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的貨幣資金減少導(dǎo)致經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額較上年同期下降4.18%導(dǎo)致的。

一、人力成本支出

公司2014年人力成本支出3.94億元，比上年同期增長31.78%,主要是由于公司為完善企業(yè)薪酬管理制度和激勵(lì)制度所致。2015年1月27日晚間公司公告稱，將進(jìn)行首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)受理。根據(jù)《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則第15號(hào)—上市公司重大資產(chǎn)重組》的相關(guān)規(guī)定，本次發(fā)行數(shù)量不超過7,000萬股，發(fā)行價(jià)格不低于9.35元/股，預(yù)計(jì)募集資金總額不超過人民幣16.4億元（含）且扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金總額不超過人民幣18.00億元（含）。募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于以下項(xiàng)目：智能制造、信息化服務(wù)平臺(tái)建設(shè)、員工激勵(lì)、補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還銀行貸款、企業(yè)信息化、信息技術(shù)服務(wù)等。根據(jù)《上市監(jiān)管指引第3號(hào)—上市公司募集資金管理和使用的監(jiān)管要求》的相關(guān)規(guī)定來看：研發(fā)支出屬于非經(jīng)常性損益項(xiàng)目之一。這部分支出主要包括研發(fā)人員費(fèi)用和采購費(fèi)用兩部分。其中研發(fā)費(fèi)用主要為技術(shù)人員薪酬所占比重。主要由于公司生產(chǎn)經(jīng)營和研發(fā)投入較大因素導(dǎo)致研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出高于營業(yè)收入從而影響凈利潤及凈資產(chǎn)與營業(yè)收入及毛利率的情況。

二、漢得2014年現(xiàn)金流量表

2014年漢得經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3.15億元，同比增長27.03%,上年同期為-15.45%;報(bào)告期末公司貨幣資金為2.64億元，其中流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)5.89億元、預(yù)收賬款2.91億元，銀行承兌保證金2.15億元。從現(xiàn)金流量表來看,2014年漢得經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-3.03億元，上年度也是這樣的情況。2014年經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量凈額下降，主要是由于報(bào)告期末企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中收到的現(xiàn)金減少了3.22億元。這個(gè)規(guī)模還算是可以接受，但是我們看看公司在2014年度的經(jīng)營活動(dòng)當(dāng)中是如何實(shí)現(xiàn)利潤的吧！2013年漢得凈利潤4.44億港幣。2014年?duì)I業(yè)收入22.55億港幣，相比上年增長了32.03%,實(shí)現(xiàn)凈利潤4.44億港幣不算太多了吧！在2014年?duì)I業(yè)收入是同比增長32.03%左右。但是由于公司在2014年末貨幣資金減少了2.67億元，導(dǎo)致期末產(chǎn)生經(jīng)營現(xiàn)金流入為-0.35億元——-3.49億元。這說明公司的應(yīng)收賬款壞賬要比同行更多一些。那么公司2015年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤為多少呢？下面看看2015/2016年度業(yè)績預(yù)告吧！

三、2014年盈利能力分析

2014年度漢得的營業(yè)收入較上年同期增長32.03%,主要是由于公司2014年實(shí)現(xiàn)的新業(yè)務(wù)收入增加較多所致。另外，去年?duì)I業(yè)利潤同比大幅上升129.47%,主要是因?yàn)楣静①彉I(yè)務(wù)的快速發(fā)展所致。2014年漢得的主營業(yè)務(wù)收入增長32.03%主要是由于以下幾方面：新業(yè)務(wù)項(xiàng)目銷售增長超過主營業(yè)務(wù)收入；公司根據(jù)市場需求提供專業(yè)服務(wù)；傳統(tǒng)業(yè)務(wù)繼續(xù)保持穩(wěn)健發(fā)展。從營業(yè)收入結(jié)構(gòu)看,2014年漢得在主營業(yè)務(wù)中收入占比接近七成。其中傳統(tǒng)業(yè)務(wù)營業(yè)收入比去年有所下降但依然保持了32.03%的高增長。公司主要產(chǎn)品中高端服務(wù)器及其他終端銷售增長較快。主營業(yè)務(wù)毛利率30.46%。但是也存在較大下降。毛利率下滑主要是由于公司業(yè)務(wù)快速增長和市場競爭加劇所致。另外對(duì)于利潤貢獻(xiàn)方面數(shù)據(jù)并沒有披露。這也和公司其他業(yè)務(wù)比較突出有很大關(guān)系。