美團(tuán)（股票代碼:601858)發(fā)布2023年Q4業(yè)績(jī)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，在2023年，美團(tuán)營(yíng)收同比增長(zhǎng)37.5%至576.3億元，實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量的增長(zhǎng)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)34.1%至37.1億元、毛利潤(rùn)率8.2%至54.9%;凈利潤(rùn)（經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)）達(dá)到73.6億元、28.2億人幣，實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量的增長(zhǎng)。美團(tuán)在公司業(yè)務(wù)中所占比重越來(lái)越大，且營(yíng)收也從2023年占公司收入72.4%上升到了2023年的76.2%。據(jù)公告披露,2023年美團(tuán)共完成19筆融資（其中5次為境外上市）。其中美團(tuán)于7月18日完成發(fā)行1億美元優(yōu)先票據(jù)(IPO規(guī)模擴(kuò)大至3.2億美元),該票據(jù)在7月22日被認(rèn)購(gòu)約2.2億美元;8月2日完成發(fā)行5.5億股可換股債券(IPO規(guī)模擴(kuò)大至2.5億美元);9月6日完成發(fā)行1.6億股可換股債券(IPO規(guī)模擴(kuò)大至3.6億美元）。
一、美團(tuán)人力成本占公司收入比逐年提升
2023年美團(tuán)收入中，餐飲外賣(mài)服務(wù)的營(yíng)業(yè)成本為292.1億元，同比增長(zhǎng)30.4%;新業(yè)務(wù)收入為119.9億元，同比增長(zhǎng)57.6%。其中美團(tuán)平臺(tái)服務(wù)費(fèi)同比增長(zhǎng)60.1%至41.3億元。2023年同期為39.7億港元（約61.6億美元）、2023年Q4季度則變?yōu)?7.2億元。人力成本占美團(tuán)總收入的比重逐年提升，由2016年的0.8%上升到了2023年的27.4%。對(duì)此，美團(tuán)解釋稱(chēng)，主要由于新冠疫情對(duì)公司整體收入造成較大影響；我們將業(yè)務(wù)劃分為服務(wù)及其他綜合收入、新業(yè)務(wù)及其他項(xiàng)目。美團(tuán)表示：“餐飲外賣(mài)行業(yè)不斷增長(zhǎng)以及持續(xù)向線上平臺(tái)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模的高速增長(zhǎng)；我們的人力成本也在逐步提升?！备鶕?jù) EBITA計(jì)算結(jié)果顯示,2023年美團(tuán)平均每筆交易的收入中，約39%來(lái)自于餐飲配送服務(wù)的交易金額同比增長(zhǎng)38.7%至人民幣340億元，其中約48%是來(lái)自于餐飲外賣(mài)服務(wù)。同時(shí),2023年美團(tuán)毛利潤(rùn)率達(dá)到了85.3%。
二、互聯(lián)網(wǎng)巨頭的業(yè)績(jī)與業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新不斷
外賣(mài)是美團(tuán)最為核心的業(yè)務(wù)之一，也是收入和利潤(rùn)來(lái)源之所在。2023年Q4財(cái)報(bào)顯示外賣(mài)收入249.7億元（59.6億元）、交易用戶(hù)數(shù)3.08億、月活躍用戶(hù)5.66億；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)37.1億元；毛利潤(rùn)率8.2%。毛利潤(rùn)率從上一季度的48.3%提升至2023年的54.9%;凈利潤(rùn)64.4億元；毛利潤(rùn)率從上一季度的54.9%提高至2023年上半年（毛利率)55.9%;毛利潤(rùn)率從上一季度的54.9%提升至54.9%。截至2023年末經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率為8.2%,連續(xù)三個(gè)季度保持高于行業(yè)平均水平(54.9%),凈利潤(rùn)率由去年同期的9.2%上升至2023年上半年的8.4%。其中美團(tuán)2023財(cái)年第四季度凈利潤(rùn)為28.2億人幣(28.2億元),較去年同期的虧損擴(kuò)大4.8億；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為73.6億元),較去年同期的33億元增加了28.2億元人民幣。2023年美團(tuán)在新業(yè)務(wù)方面也有所創(chuàng)新與突破：餐飲外賣(mài)新業(yè)務(wù)方面:(1)外賣(mài)通過(guò)降低商戶(hù)負(fù)擔(dān)助力商戶(hù)提升經(jīng)營(yíng)能力和盈利能力;(2)持續(xù)推進(jìn)生態(tài)建設(shè)（加強(qiáng)合作與賦能供應(yīng)鏈上下游);及其他（拓展到更多細(xì)分領(lǐng)域如金融科技、消費(fèi)金融等）。不斷探索新模式并實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新；以及新媒體方面取得了積極進(jìn)展，尤其是“無(wú)接觸配送”、“美團(tuán)閃送”、送餐上門(mén)服務(wù)、到店等業(yè)務(wù)均有不同程度的進(jìn)步；同時(shí)獲得了中國(guó)領(lǐng)先科技公司或知名資本投資機(jī)構(gòu)背書(shū)。通過(guò)這些業(yè)務(wù)來(lái)增加用戶(hù)粘性并提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。未來(lái)餐飲O2O平臺(tái)將繼續(xù)與多方合作深化及相互賦能發(fā)展新業(yè)務(wù)領(lǐng)域:1.通過(guò)整合周邊配送能力形成了無(wú)接觸配送服務(wù)模式，降低用戶(hù)消費(fèi)成本，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)與銷(xiāo)售;2.美團(tuán) APP為用戶(hù)提供更多日常生活服務(wù)類(lèi)入口，為不同群體、各種需求的用戶(hù)和商戶(hù)提供精準(zhǔn)解決方案。通過(guò)不斷優(yōu)化各平臺(tái)流量生態(tài)服務(wù)以滿(mǎn)足消費(fèi)者多元的需求及獲取新媒體服務(wù)；拓展美團(tuán)本地生活服務(wù)品類(lèi)范圍至餐飲外賣(mài)、到店餐飲以及其他餐飲零售等領(lǐng)域和行業(yè)；為消費(fèi)者提供一站式及多元化商品
三、發(fā)展歷程、財(cái)務(wù)指標(biāo)
在美團(tuán)進(jìn)入下半場(chǎng)后，美團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更加清晰，他們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不再是單一領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而是更廣泛領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。雖然美團(tuán)的營(yíng)收增速和盈利增速都在提升，但其實(shí)經(jīng)營(yíng)虧損也在持續(xù)擴(kuò)大，對(duì)業(yè)績(jī)構(gòu)成壓力。美團(tuán)財(cái)報(bào)中顯示,2023年第四季度，美團(tuán)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為37.1億元，同比增長(zhǎng)34.1%,毛利潤(rùn)率8.2%;凈利潤(rùn)（經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn))55億至73.6億元，調(diào)整后凈利潤(rùn)（經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn))28.2億元。盈利能力得到提高，毛利潤(rùn)率上升至54.9%(2023年:8.2%);盈利能力顯著提升，主要由于成本利潤(rùn)率上升（由毛利率上升帶動(dòng)）。截止至2023年12月31日止兩個(gè)月內(nèi)，美團(tuán)毛利潤(rùn)率由上一季度的8.2%提升至8.2%,期間費(fèi)用率下降至7.3%、毛利毛利率由2018年第三季度同比下滑0.1%至2023年第四季度同比增長(zhǎng)6.2%至5.1%。據(jù)公告披露，在2023年美團(tuán)持續(xù)加大對(duì)商家和商戶(hù)補(bǔ)貼力度，使得經(jīng)營(yíng)虧損有所收窄，因此本季度歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)（經(jīng)調(diào)整）為73.6億元、28.2億元；同比增加67.4%、90.4%;毛利率為10.2%、9.6%;經(jīng)調(diào)整后每股收益為0.21元、0.18元人民幣，按經(jīng)調(diào)整后攤薄每股盈利為0.51元、1.42元人民幣。其中第四季度凈利潤(rùn)為28.2億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為44.6億元，同比增長(zhǎng)135.4%。此外美團(tuán)還發(fā)布了第三季度財(cái)報(bào)顯示：在2023年Q3時(shí)營(yíng)收為211億元，同比增長(zhǎng)39.5%;經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)為22.1億元上年同期盈利11.1億元。截至2023年12月31日止兩個(gè)季度美團(tuán)整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)收576.3億元人民幣（單位下同),同比增長(zhǎng)37.5%;凈利潤(rùn)37.1億元；經(jīng)調(diào)整凈虧損收窄至5.3億元；經(jīng)調(diào)整凈虧損減少至10.3億元人民幣，經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)為28.2億元。在報(bào)告期內(nèi)美團(tuán)在收入、毛利、凈利潤(rùn)（經(jīng)調(diào)整）、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額等財(cái)務(wù)指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。其中實(shí)現(xiàn)毛利率37.1%、同比增長(zhǎng)39.5%
四、結(jié)語(yǔ)
美團(tuán)此次在港交所上市籌資金額為3.2億美元，約合人民幣710億元。預(yù)計(jì)2023年度美團(tuán)的年度營(yíng)收將達(dá)到5125億元，較2023年的629億元同比增長(zhǎng)37.5%。年度毛利潤(rùn)（經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)）為73.6億元，按經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)計(jì)算的凈利潤(rùn)達(dá)到28.2億人民幣。美團(tuán)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的高質(zhì)量增長(zhǎng)，這也是企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)，并取得了一定成果的表現(xiàn)。但由于人力成本占公司收入比過(guò)高，將影響公司未來(lái)盈利水平和可持續(xù)發(fā)展?jié)摿ΑＤ壳皝?lái)看，對(duì)于其人力成本占總收入比在公司運(yùn)營(yíng)成本中占比最高并逐漸增加并不斷提高，將對(duì)公司未來(lái)盈利能力產(chǎn)生較大影響。另外，美團(tuán)也面臨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手下沉市場(chǎng)對(duì)其業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大影響。例如，微信小程序已覆蓋全國(guó)3.5億用戶(hù)，其中43%為外賣(mài)用戶(hù)，這將會(huì)給外賣(mài)行業(yè)帶來(lái)巨大的用戶(hù)流量和用戶(hù)粘性；隨著商家數(shù)量增加及新用戶(hù)數(shù)量不斷提升，勢(shì)必會(huì)帶來(lái)營(yíng)業(yè)成本和管理費(fèi)用（比如人力成本）逐年上漲并成為常態(tài)中；同時(shí)隨著各商家、服務(wù)商對(duì)平臺(tái)帶來(lái)新需求擴(kuò)大也會(huì)帶來(lái)一定運(yùn)營(yíng)成本，加大對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的影響也會(huì)逐漸體現(xiàn)出來(lái)。這是我們要考慮到的事情！因此對(duì)于美團(tuán)來(lái)說(shuō)會(huì)有非常大問(wèn)題需要解決才能盈利；如果長(zhǎng)期繼續(xù)增加人力成本將會(huì)是一個(gè)不小的負(fù)擔(dān)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看則會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生影響。
